Lösung: Kapitalwertmethode

a) Mit Hilfe der Kapitalwertmethode gilt es hier, die Anschaffungsausgabe A₀ mit Hilfe der Einzahlungsüberschüsse (EÜ) zu errechnen:

C₀ = -A₀ + EÜ₁·1/1,1 + EÜ₂·1/1,1² + EÜ₃·1/1,1³ + ...

       + EÜ₁₀·1/1,1¹⁰

    = 0

Da die Einzahlungsüberschüsse gegeben sind und sich die Gleichung beliebig umformen lässt, wird nach der einzigen Unbekannten A₀ aufgelöst. Da der Einzahlungsüberschuss in den ersten vier Jahren identisch ist, lässt sich an dieser Stelle auf den Barwertfaktor zurückgreifen.
 

A₀ = Einzahlungsüberschuss (aus den ersten vier Jahren)·BWF^{10% /4 J.}

      + Ü₆·1/1,1⁶ + Ü₇·1/1,1⁷ + Ü₈·1/1,1⁸

      + Ü₉·1/1,1⁹ + Ü₁₀·1/1,1¹⁰ + RW·1/1,1¹⁰
 

A₀ = 290.000·3,169865 + 410.000·0,620921

    + 410.000·0,564474 + 410.000·0,513158

    + 410.000·0,466507 + 410.000·0,424098

    + [(410.000 + 4.200.000)·0,385543]
 

A₀ = 919.260,85 + 254.577,61 + 231.434,34 + 210.394,78

    + 191.267,87 + 173.880,18 + 1.777.353,23

A₀ = 3.758.168,86

Festzuhalten ist, dass der berechnete Wert A₀ die maximale Anschaffungsausgabe darstellt, um zu vermeiden, dass der Kapitalwert unter 0 sinkt. Ferner wird mit jedem Kaufpreis, der diese Summe unterschreitet, ein zusätzlicher positiver Kapitalwert erreicht, der die Gesamtverzinsung über 10 % steigen lässt.
 

b) Bei dieser Rechnung gilt es, verschiedene Risiken zu beachten:

• der Verkaufspreis von 4,2 Millionen wird erwartet und ist geschätzt,

• der Marktzins kann sich über die Zeit hinweg verändern und steigen,

• es könnte zu einer Veränderung des Ergebnis kommen, sofern die Nettomietzahlungen nicht garantiert sind.