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Finanzmanagement - Selbstfinanzierung

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Finanzmanagement

Selbstfinanzierung

Bei der SelbstFinanzierung unterscheidet man die offene Selbstfinanzierung und die stille Selbstfinanzierung.

Offene Selbstfinanzierung

Bei der offenen Selbstfinanzierung wird der erzielte Gewinn (teilweise) nicht an die Gesellschafter ausgeschüttet. Sie ist aus der Bilanz ersichtlich, da sie aus dem Jahresabschluss (Gewinn) erfolgt. Demnach erfolgt sie aus versteuerten Gewinnen.

Für Aktiengesellschaften und Kommanditgesellschaften auf Aktien ist ein Teil der offenen Selbstfinanzierung gesetzlich vorgeschrieben: Der gesetzlichen Rücklage sind 5 % des um einen Verlustvortrag aus dem Vorjahr geminderten Jahresüberschusses zuzuführen, bis die gesetzliche Rücklage und die Kapitalrücklagen nach § 272 Abs. 2 Nr. 1 bis 3 HGB zusammen 10 % des Grundkapitals erreichen (§ 150 Abs. 2 AktG). Zudem kann diese Art der Selbstfinanzierung in der Satzung oder dem Gesellschaftsvertrag eines Unternehmens geregelt sein.

Stille Selbstfinanzierung

Die stille Selbstfinanzierung wird auch als verdeckte Selbstfinanzierung bezeichnet. Sie ist aus der Bilanz nicht ersichtlich und kann auf zwei Arten erfolgen:

  1. Unterbewertung von Betriebsvermögen
  2. Überbewertung von Schulden, insbesondere Rückstellungen

Beispiel

Ein Betriebsgebäude kostet in der Anschaffung 2 Mio. € und wird mit jährlich 3 Prozent abgeschrieben. Nach 10 Jahren beträgt der Restwert 1,4 Mio. €. Beläuft sich der Verkehrswert des Gebäudes zu diesem Zeitpunkt auf 1,6 Mio. €, liegen stille Reserven von 200.000 € vor.

Voraussetzung für die stille Selbstfinanzierung ist, dass die Reserven durch Gewinne gedeckt sind. Für viele Unternehmen ist die Selbstfinanzierung eine wichtige Finanzierungsquelle.

Merke

Die stille Selbstfinanzierung erfolgt aus noch unversteuerten Gewinnen, da die Reserven erst bei Auflösung der Ertragsbesteuerung unterliegen.

Stille Reserven mindern den zu versteuernden Gewinn und führen damit zu einer zinslosen Steuerstundung. Diese bedeutet für das Unternehmen eine Liquiditätsentlastung.

Es werden die folgenden Arten stiller Reserven unterschieden:

  • Dauerhafte stille Reserven (z.B. bei Grundstücken)
  • Langfristige stille Reserven (z.B. bei Gebäuden)
  • Mittelfristige stille Reserven (z.B. bei mittelfristigen Rückstellungen)
  • Kurzfristige stille Reserven (z.B. bei Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffen)

Merke

Vorteile der Selbstfinanzierung

  • keine Zins- und Tilgungszahlungen, dadurch keine Belastung der Liquidität,
  • keine Mitsprache- und Kontrollrechte neuer Kapitalgeber,
  • keine Sicherheiten und keine Kosten der Kapitalbeschaffung,
  • Stärkung der Eigenkapitalbasis und damit der Kreditwürdigkeit.

Nachteile der Selbstfinanzierung

  • Höhe begrenzt durch den erzielten Gewinn,
  • Gefahr von Fehlinvestitionen, weil die Kontrolle durch externe Kapitalgeber fehlt,
  • bei offener Selbstfinanzierung Finanzierung aus versteuerten Gewinnen,
  • Interessenkonflikt mit dem Ausschüttungswunsch der Gesellschafter; bei stiller Selbstfinanzierung wird die Ertragslage nicht offen ausgewiesen.