Inhaltsverzeichnis
Hier sind wichtige Kennzahlen
Eigenkapitalquote
= Eigenkapital/Gesamtkapital,
statischer Verschuldungsgrad I
= Fremdkapital/Eigenkapital,
Anspannungsgrad I
= Fremdkapital/Gesamtkapital,
Anlagendeckungsgrad A
= Eigenkapital/Anlagevermögen
Video: Spezielle Kennzahlen
Anlagenintensität
= bilanzanalytisches Anlagevermögen / bilanzanalytisches Vermögen
Video: Spezielle Kennzahlen
statischer Verschuldungsgrad II
= Fremdkapital /(Eigenkapital + sonstige finanzielle Verpflichtungen),
Anspannungsgrad II
= (Fremdkapital + sonstige finanzielle Verpflichtungen)/ Gesamtkapital.
Gesamtkapitalrendite
= (Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen)/Gesamtkapital,
Fremdkapitalzinslast
= Fremdkapitalzins/Fremdkapital,
Selbstfinanzierungsgrad
= Gewinnrücklagen/bilanzielles Eigenkapital.
Bilanzkurs
= bilanzielles Eigenkapital/gezeichnetes Kapital,
ordentliches Betriebsergebnis
= Jahresüberschuss + bezahlte Zinsen - erhaltene Zinsen + bezahlte Steuern
Video: Spezielle Kennzahlen
Kreditanspannung
= Wechselverbindlichkeiten/Warenschulden,
Obligobelastung
= Haftungsverhältnisse nach § 251 HGB/Gesamtkapital,
Lieferantenziel
= durchschnittlicher Bestand an Waren schulden·365)/Wareneingang.
Verschuldungsgrad
Bei der Finanzierungsanalyse geht es weiterhin um z.B den Verschuldungsgrad einer Unternehmung. Dieser lässt sich bestimmen als Verhältnis des Fremdkapitals zum Eigenkapital:
Expertentipp
Beispiel
Der Verschuldungsgrad v liegt dann bei v = 3.000.000 €/1.000.000 € = 3. Der Verschuldungsgrad wäre nicht sehr interessant, wenn er nicht insbes. Anwendung bei der Errechnung der Eigenkapitalrentabilität (= Eigenkapitalrendite) fände. Diese berechnet sich als
Expertentipp
Mithilfe des Verschuldungsgrades lässt sie sich allerdings auch kalkulieren als
Expertentipp
Hierbei bezeichnet GKR die Gesamtkapitalrentabilität, nämlich GKR = (JÜ + FKZ)/(EK + FK) und s den Sollzinssatz.
Merke
Der Sollzinssatz s ist nicht zu verwechseln mit den Fremdkapitalzinsen FKZ. Es besteht die Relation FKZ = s∙FK, d.h. die gezahlten Fremdkapitalzinsen FKZ sind das Produkt aus Sollzinssatz s und dem Fremdkapital FK.
Beispiel
Der Sollzinssatz s ist s = 8 % = 0,08, das Fremdkapital FK bei FK = 1.000 €. Die gezahlten Sollzinsen sind dann FKZ = 1.000∙0,08 = 80 €.
Zunächst muss man die gezahlten Fremdkapitalzinsen berechnen. Dies geschieht durch Multiplikation des Sollzinses mit dem Fremdkapital, also durch FKZ = s∙FK. Danach berechnet man den Jahresüberschuss, indem man von der Summe aus Jahresüberschuss und Fremdkapitalzinsen (= Gesamtkapitalgewinn) die Fremdkapitalzinsen subtrahiert. Danach lässt sich dann die Eigenkapitalrendite berechnen durch EKR = JÜ/EK. Eine andere Möglichkeit, die Eigenkapitalrendite zu kalkulieren, besteht über die Leverage-Formel. Die Gesamtkapitalrendite lautet GKR = Gesamtkapitalgewinn/Gesamtkapital, der Verschuldungsgrad lässt sich berechnen als Verhältnis von Fremdkapital und Eigenkapital. Danach setzt man in die Formel EKR = GKR + FK/EK∙(GKR – s) ein. Man erhält insgesamt natürlich dasselbe Ergebnis wie bei direkter Berechnung der Eigenkapitalrendite.
Hebeleffekte
Beim Stichwort Leverage-Formel spielt das Wort Hebel (= Leverage) eine große Rolle. Wir unterscheiden
einen positiven Hebel
wenn gilt Gesamtkapitalrendite > Sollzins,
wenn also (GKR – s ) > 0
einen negativen Hebel
wenn gilt Gesamtkapitalrendite < Sollzins,
wenn also (GKR – s ) < 0.
Im Falle des positiven Hebels gilt: wenn der Verschuldungsgrad steigt, so steigt die Eigenkapitalrendite. Wenn er fällt, so fällt die Eigenkapitalrendite.
Beim negativen Hebel hingegen ist es genau umgekehrt: wenn der Verschuldungsgrad steigt, fällt die Eigenkapitalrendite. Sie fällt, wenn der Verschuldungsgrad steigt.
Video: Spezielle Kennzahlen
Beispiel
a) Wir kalkulieren EKR = JÜ/EK = 500/1.500 = 33,33 %.
b) Wenn man die Leverage-Formel verwenden möchte, benötigt man zunächst die Gesamtkapitalrendite und den gezahlten Fremdkapitalzins. Letzterer liegt bei FKZ = s∙FK = 0,12∙2.500 = 300 €. Die Gesamtkapitalrendite wiederum beträgt
GKR = (JÜ + FKZ)/(EK + FK)
= 500 + 300)/(1.500 + 2.500)
= 800/4.000
= 20 %.
Also gilt nach der Leverage-Formel
EKR = GKR + v∙(GKR – FKZS)
= 0,2 + (2.500/1.500)∙(0,2-0,12)
= 0,2 + 1,67∙0,08
= 0,2 + 0,13
= 33,3 %.
Natürlich sind die Ergebnisse nach beiden Methoden a) und b) in Beispiel 13 identisch.
Video: Spezielle Kennzahlen
Video: Spezielle Kennzahlen
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